国产精品MV在线观看一区蜜桃,乱子伦xxxx,最近中文字幕mv在线直播,精品久久久久久国产牛牛

來源：趙偉宏觀探索 申萬宏源

摘要

高頻跟蹤：工業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，建筑業(yè)開工仍較低，鐵路貨運量保持較高。

[工業(yè)生產(chǎn)]工業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)。小幅下降，環(huán)比下降0.3個百分點，同比上升0.7個百分點。在化工鏈中，純堿和PTA的開工率分別上升了3%、3.2%，同比分別上升1.3、7.1個百分點。汽車鏈開工性能依然較好，同比上升6.5個百分點。

【建筑業(yè)開工】建筑業(yè)開工仍處于較低水平。上周，水泥產(chǎn)需下降，全國研磨開工率和水泥出貨量分別比上周下降1.1%、2.2%，同比分別下降3.9、6.8個百分點。玻璃產(chǎn)量與上周持平，低于去年同期8.5個百分點；每周表觀消費環(huán)比下降16.7%，低于去年同期18.6個百分點。

[下游需求]房地產(chǎn)交易繼續(xù)上升，鐵路貨運量保持高位。本周，房地產(chǎn)交易繼續(xù)上升，新房和二手房交易分別比上周增加33.3%、11.6%。與內(nèi)需相關的鐵路貨運量保持高位，環(huán)比增長0.1%，同比增長4.5個百分點。反映出口的監(jiān)測港口貨物和集裝箱吞吐量均有所下降，環(huán)比分別下降1.0%、3.7%，同比分別增加3.4、3.2個百分點。

【價格】農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌，工業(yè)品價格略有回升。本周，蔬菜價格在農(nóng)產(chǎn)品中略有回升，環(huán)比上漲0.55；雞蛋、水果和豬肉的價格逐月下降1.1%、0.7%、0.3%。在工業(yè)品方面，南華工業(yè)品價格指數(shù)略有回升，其中金屬和能化價格指數(shù)環(huán)比分別上升0.4%、0.1%。

風險提示

房地產(chǎn)形勢變化超出預期，租金需求拖累租金回報，政策努力

報告正文

4、高頻生產(chǎn)跟蹤：工業(yè)生產(chǎn)運行平穩(wěn)，建筑業(yè)開工仍處于低水平

在上游生產(chǎn)中，高爐開工率持續(xù)下降，鋼鐵表觀消費表現(xiàn)疲軟。本周(11月24日至11月30日)，鋼廠利潤率持續(xù)下降，環(huán)比下降2.6個百分點至52%，同比增加12.6個百分點；高爐開工繼續(xù)下降，環(huán)比下降0.3%，同比增加0.7個百分點。鋼材表觀消費也略有下降，環(huán)比下降0.7%；從品種上看，螺紋鋼的表觀消費表現(xiàn)較弱，環(huán)比下降3.8%；中厚板和冷軋板卷的表觀消費持續(xù)上升，環(huán)比增長5.3%、3.8%。在庫存方面，鋼鐵社會庫存仍在去化，環(huán)比下降1.3%。

化工鏈開工率在中游生產(chǎn)中有所回升，汽車鏈開工率保持在較高水平。本周(11月24日至11月30日)，純堿開工持續(xù)上升，環(huán)比增長3%，同比增長1.3個百分點。紡織鏈開工有所回升，PTA開工率增加3.2%，同比增加7.1個百分點；聚酯長絲開工率與上周持平，同比增加3.4個百分點。此外，汽車鏈中半鋼胎開工率較好，同比上升6.5個百分點

在建筑行業(yè)，水泥生產(chǎn)需要繼續(xù)下降，價格也在下降。上周(11月17日至11月23日)，水泥生產(chǎn)下降，全國研磨開工率較上周下降1.1%、同比下降3.9個百分點；需求持續(xù)下降，出貨率環(huán)比下降2.2%，同比下降6.8個百分點。產(chǎn)需疲軟，水泥庫存繼續(xù)去化，庫容下降0.1%，低于去年同期6.8個百分點。在價格方面，水泥周內(nèi)平均價格下跌，環(huán)比下跌1%，但同比仍上漲8.5個百分點。

玻璃生產(chǎn)和瀝青開工率較弱，與去年同期差距較大。上周(11月17日至11月23日)，玻璃產(chǎn)量與上周持平，低于去年同期8.5個百分點；周表觀消費大幅下降，環(huán)比下降16.7%，低于去年同期18.6個百分點。在庫存方面，玻璃庫存略有上升，環(huán)比增長4.2%，同比增長14.1%。此外，基礎設施開工瀝青開工率略有提高，環(huán)比增長1.1%，低于去年同期13.4個百分點。

5、需求高頻跟蹤：房地產(chǎn)交易繼續(xù)上升，鐵路貨運量保持高位

全國新房交易面積繼續(xù)上升，二手房交易面積明顯反彈。本周(11月24日至11月30日)，30個大中城市商品房日均交易面積持續(xù)上升，較上周增長33.3%，同比增長30.7個百分點。不同城市的交易量相對分化，其中一線和二線城市的交易量繼續(xù)上升，環(huán)比分別上升6.8%、53.4%分別同比增加43.4%、38.3個百分點。與上周相比，三線城市的交易回升了19.4%，但同比下降了5.7個百分點。此外，全國代表城市二手房交易面積再次回升，環(huán)比增長11.6%，同比增長25.9個百分點。

鐵路貨運量保持在較高水平，但港口貨物吞吐量和集裝箱吞吐量均有所下降。上周(11月17日至11月23日)，雖然整車貨運流量略有下降，環(huán)比下降2.6%，但同比仍上升1.1個百分點。在不同的運輸方式下，與內(nèi)需相關的鐵路貨運量保持在較高水平，環(huán)比增長0.1%，同比增長4.5個百分點。反映出口的監(jiān)測港口貨物和集裝箱吞吐量均有所下降，環(huán)比分別下降1.0%、3.7%，同比分別增加3.4、3.2個百分點。

跨地區(qū)旅游活動略有下降，但仍高于去年同期。本周（11月24日至11月28日），全國移民規(guī)模指數(shù)小幅下降，環(huán)比下降3.2%，同比增長5.4個百分點；與上周相比，國內(nèi)外航班數(shù)量有所下降，環(huán)比下降1.6%、0.2%、同比分別上升2.1、48個百分點。

觀影消費有所回升，但汽車銷量略有下降。上周(11月17日至11月23日)，電影場均觀影人數(shù)和票房日均收入分別較上周增加23.6%、與去年同期相比，25.5%下跌7.5、9個百分點。在汽車消費方面，乘用車零售略有下降，環(huán)比下降1.4%，五周平均上升3.2%，同比上升42個百分點；批發(fā)單周銷量持續(xù)上升，環(huán)比增長9.9%，五周平均上升1.2%，同比上升44.8個百分點。

在出口方面，在美西航線的拖累下，集運價格上漲收窄。本周(11月24日至11月30日)，CCFI綜合指數(shù)上漲0.4%、與上周相比，漲幅收窄了1.6個百分點。從航線來看，東南亞航線運價大幅上漲，環(huán)比上漲5.5%；歐洲和地中海的航線也顯著反彈，環(huán)比分別上升0.5、2.8個百分點。相比之下，美西航線運價大幅下降，環(huán)比下降6%。此外，BDI周內(nèi)平均價格繼續(xù)下跌，環(huán)比下降7%，同比下降44個百分點。

6、物價高頻跟蹤:農(nóng)產(chǎn)品價格大幅下跌，工業(yè)品價格略有回升

蔬菜價格小幅上漲，其他農(nóng)產(chǎn)品價格繼續(xù)下跌。本周(11月24日至11月30日)，蔬菜價格小幅上漲，環(huán)比上漲0.5%。但其他農(nóng)產(chǎn)品價格持續(xù)下跌，雞蛋批發(fā)價和豬肉零售價分別較上周下降1.1%、0.7%；水果價格下降較小，環(huán)比下降0.3%。

南華工業(yè)品價格指數(shù)反彈，金屬和能源指數(shù)反彈。本周（11月24日至11月30日），南華工業(yè)品價格指數(shù)反彈，環(huán)比上漲0.3%。在具體類別中，金屬和能源價格指數(shù)反彈，環(huán)比分別上漲0.4%、0.1%。

風險提示

1)經(jīng)濟轉(zhuǎn)型面臨短期限制。國內(nèi)外形勢的變化使得內(nèi)需修復緩慢，通脹水平低。

2)政策落地效果低于預期。以舊換新、設備更新等政策落地緩慢。

3)房地產(chǎn)形勢變化超出預期。房地產(chǎn)超出預期，影響房地產(chǎn)鏈需求。

證券分析師：

趙偉 申萬宏源證券首席經(jīng)濟學家

屠強 高級宏觀分析師

聯(lián)系人：

屠強，耿佩璇

2024年12月22日發(fā)布日期

編輯：金杜