編輯《證券時報》 王軍
近日，中國通號擬向專業(yè)投資者公開發(fā)行科技創(chuàng)新可續(xù)期公司債券的申請獲得中國證監(jiān)會注冊批準，這也是科技創(chuàng)新板央企首次發(fā)行科技創(chuàng)新債券。
科技創(chuàng)新債券等金融產品有效疏通了科技創(chuàng)新企業(yè)的融資渠道。Wind數(shù)據顯示，根據發(fā)行之日的統(tǒng)計，截至目前，已發(fā)行的科技創(chuàng)新債券數(shù)量已超過1100只，發(fā)行規(guī)模近1.12萬億元。
許多分析師告訴《證券時報》編輯，科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)模的快速增長將有利于引導社會資金流向科技創(chuàng)新領域，更好地結合實體經濟中的金融資源和科技創(chuàng)新需求，提高金融服務實體經濟的效率和質量，推動經濟向高質量發(fā)展階段邁進。
近1.12萬億元的發(fā)行規(guī)模
自2022年5月科創(chuàng)債全面推出以來，發(fā)行數(shù)量和規(guī)模都在快速增長。
Wind數(shù)據顯示，根據發(fā)行之日的統(tǒng)計，截至12月2日，科技創(chuàng)新債券(包括科技創(chuàng)新公司債券和科技創(chuàng)新票據)年內發(fā)行1111只，總發(fā)行規(guī)模達到1165.87億元，分別比2023年增長41.35%。、45.01%。
從債券期限來看，隨著近年來長期債券利率的持續(xù)下降，科技創(chuàng)新債券的發(fā)行期限明顯延長。在今年發(fā)行的111只科技創(chuàng)新債券中，有410只可轉換債券在5年以上，占36.90%；總發(fā)行規(guī)模4374.21億元，占39.17%。
對于近年來科技創(chuàng)新債券發(fā)行量持續(xù)增加，排網財富理財規(guī)劃師曾衡偉告訴《證券時報》編輯，主要有政策驅動、發(fā)行條件優(yōu)化、投資者偏好變化等多種原因。一是監(jiān)管部門出臺的“綠色通道”等多項政策，大大提高了科技創(chuàng)新債券的發(fā)行效率，為科技創(chuàng)新公司債券的高質量發(fā)展提供了有力保障。二是市場流動性充裕，資金利率下降，降低了信用債券整體發(fā)行利率，降低了企業(yè)融資成本。同時，中長期債券比例的增加更好地滿足了科技創(chuàng)新項目的資本需求。第三，在城市投資債券供應的壓力下，科技創(chuàng)新債券為投資者提供了更多的選擇。第四，當前的低利率環(huán)境也激發(fā)了企業(yè)發(fā)行債券的熱情，科技創(chuàng)新債券發(fā)行人普遍具有高質量的資格和增長，贏得了投資者的青睞。
光大銀行宏觀市場部研究員周茂華認為，國內債券市場服務科技創(chuàng)新機制，優(yōu)化發(fā)行條件，提高發(fā)行效率，促進金融機構圍繞科技創(chuàng)新企業(yè)融資需求創(chuàng)新產品和服務，完善民營企業(yè)融資支持體系，極大地促進和拓寬科技創(chuàng)新企業(yè)融資渠道。目前，國內科技創(chuàng)新發(fā)展活躍，低利率環(huán)境也提振了科技創(chuàng)新債券的融資需求。
支持科技創(chuàng)新
科技創(chuàng)新是新舊驅動力轉型的重要起點?？萍紕?chuàng)新債券市場的快速發(fā)展不僅為科技創(chuàng)新企業(yè)提供了更多的融資渠道，也為傳統(tǒng)企業(yè)提供了轉型升級的機遇。
據《證券時報》編輯統(tǒng)計，央國企仍是今年以來可轉換債券發(fā)行主體中的科技創(chuàng)新債券發(fā)行主體，民營企業(yè)發(fā)行比例也有所提高。從債券發(fā)行人所屬國民經濟產業(yè)的分類來看，建筑業(yè)、制造業(yè)、采礦業(yè)、電力等公用事業(yè)以及交通運輸、倉儲、郵政五大產業(yè)年內發(fā)行規(guī)模最大。發(fā)行規(guī)模分布在3184.63億元、3103.04億元、1668億元、1131.2億元和748.2億元。
債券募集資金主要用于償還存量債務、補充營運資金、基金/股權投資、科技創(chuàng)新項目建設等。
值得一提的是，科技創(chuàng)新債券獨特的基金/股權出資越來越受到發(fā)行人的青睞。例如，今年10月，浙江金融控股有限公司向專業(yè)投資者公開發(fā)行了3億元科技創(chuàng)新公司債券，成為浙江省首家集成電路專項科技創(chuàng)新公司債券。據悉，在募集資金中，計劃通過發(fā)行人總部或子公司直接投資不少于70%，或通過種子期、初創(chuàng)期、成長期的基金投資科技創(chuàng)新公司的股權，包括前期置換投資；其余用于補充營運資金。
與普通公司債券相比，科技創(chuàng)新債券的使用更加注重科技創(chuàng)新領域和產業(yè)轉型發(fā)展。暢力資產董事長寶曉輝在接受《證券時報》編輯采訪時表示，科技創(chuàng)新債券旨在加強對科技創(chuàng)新領域的準確支持，籌集資金主要用于支持企業(yè)研發(fā)投資、技術轉型、成果轉化等科技創(chuàng)新活動，資金使用需要滿足國家科技創(chuàng)新相關發(fā)展規(guī)劃和政策文件的要求，因此使用相對單一。一般公司債券的資金用途較廣，可能包括補充營運資金、償還債務、項目建設等財務需求。
“過去，科技創(chuàng)新企業(yè)，特別是新興科技創(chuàng)新企業(yè)，主要依靠銀行貸款和股權融資，融資渠道相對單一。科技創(chuàng)新債券和科技創(chuàng)新賬單的發(fā)行有助于改善企業(yè)的直接融資結構，幫助企業(yè)在科技創(chuàng)新或轉型發(fā)展過程中奠定堅實的財務基礎。寶曉輝表示，企業(yè)成功發(fā)行科技創(chuàng)新債券和科技創(chuàng)新賬單，可以向市場和投資者發(fā)出具有科技創(chuàng)新能力的信號，有助于增強投資者對企業(yè)的信心。
增強經濟活力
科技創(chuàng)新債券籌集的資金主要用于科技創(chuàng)新領域，有助于提高企業(yè)的科技創(chuàng)新能力，促進科技成果轉化和產業(yè)化應用，促進產業(yè)升級和經濟發(fā)展。
然而，由于民營科技企業(yè)難以獲得較高的主體評級，目前科技創(chuàng)新債券市場對許多中小民營科技企業(yè)的覆蓋面仍然較低。國金證券固定收益分析師許熙建議，積極協(xié)調市場化增信機構參與增長性高、科技創(chuàng)新能力強的民營科技企業(yè)，降低民營科技企業(yè)發(fā)行門檻。同時，通過浮動利率、收益轉讓等結構設計，豐富金融工具的應用，加強對科技企業(yè)的融資支持，保障和豐富投資者的收入來源，引導更多元化的資本服務實體企業(yè)，幫助產業(yè)優(yōu)化升級。
“科技創(chuàng)新債券和科技創(chuàng)新票據的發(fā)行可以引導資金流向高新技術產業(yè)和戰(zhàn)略性新興產業(yè)，促進傳統(tǒng)產業(yè)轉型升級，優(yōu)化經濟結構，培育新的經濟增長點。隨著科技創(chuàng)新債券發(fā)行規(guī)模的不斷擴大，更多的社會資金將被帶入科技創(chuàng)新領域，這將有助于增強經濟活力，促進高質量的經濟發(fā)展。”寶曉輝說。
編輯：金杜
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