申萬宏源證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 趙偉
2025年，宏觀政策框架可能會(huì)繼續(xù)深化，財(cái)政政策將繼續(xù)加大對(duì)“兩重”(重大基礎(chǔ)設(shè)施和重要民生領(lǐng)域)和“兩新”(新基礎(chǔ)設(shè)施和新興產(chǎn)業(yè))的支持。
投資和消費(fèi)可能成為2025年經(jīng)濟(jì)增長的“雙引擎”。在投資方面，基礎(chǔ)設(shè)施仍將發(fā)揮支持作用，與戰(zhàn)略安全或創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域?qū)⑨尫呕盍?。在消費(fèi)方面，通過資本來源暢通，擴(kuò)大資本使用范圍，提高資本效率，增加對(duì)弱勢群體的補(bǔ)貼和結(jié)構(gòu)性減稅，以恢復(fù)居民的消費(fèi)信心。在出口方面，雖然外部關(guān)稅等風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)對(duì)出口產(chǎn)生一定的影響，但預(yù)計(jì)中國將繼續(xù)鞏固價(jià)格優(yōu)勢。同時(shí)，高附加值產(chǎn)業(yè)鏈和新能源領(lǐng)域的競爭力將為總出口提供強(qiáng)有力的支持，預(yù)計(jì)整體出口仍將表現(xiàn)出彈性。
預(yù)計(jì)年度經(jīng)濟(jì)節(jié)奏將呈弱“N形”趨勢。今年上半年，政策實(shí)施和外部需求修復(fù)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長達(dá)到高點(diǎn)；今年下半年，雖然外部影響可能帶來一定程度的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)，但國內(nèi)政策的積極監(jiān)管和內(nèi)生動(dòng)能的轉(zhuǎn)型預(yù)計(jì)將緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，年度經(jīng)濟(jì)增長預(yù)計(jì)仍將保持在5%左右。
編輯：金杜
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