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　　編輯《證券時(shí)報(bào)》 吳少龍

　　進(jìn)入年度報(bào)告季節(jié)，2024年上市公司年度“成績(jī)單”已成為資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。編輯發(fā)現(xiàn)，與2024年初披露的財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告中設(shè)定的業(yè)務(wù)目標(biāo)相比，部分上市公司存在明顯偏差，未說(shuō)明相關(guān)情況。

　　財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告是上市公司管理層對(duì)明年經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和財(cái)務(wù)狀況的綜合分析和預(yù)測(cè)。除了業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、業(yè)績(jī)快報(bào)和定期報(bào)告外，財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告也是投資者了解上市公司財(cái)務(wù)預(yù)期和未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的重要信息。

　　許多市場(chǎng)專家在接受《證券時(shí)報(bào)》編輯采訪時(shí)表示，投資者需要區(qū)分上市公司的“財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告”和“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)”，這兩者并不相同。為了提高“財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告”信息披露的質(zhì)量和透明度，上市公司應(yīng)及時(shí)更新或解釋定期報(bào)告，以防止誤導(dǎo)投資者。

　　許多上市公司或未能實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)預(yù)算經(jīng)營(yíng)目標(biāo)

　　2024年4月，經(jīng)董事會(huì)審計(jì)委員會(huì)審議通過(guò)的2024年財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告中提到，根據(jù)公司2023年的實(shí)際經(jīng)營(yíng)情況和結(jié)果，結(jié)合市場(chǎng)環(huán)境、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和各項(xiàng)目實(shí)際情況，制定2024年財(cái)務(wù)預(yù)算的主要指標(biāo)是營(yíng)業(yè)收入約300億元，凈利潤(rùn)約8億元。

　　根據(jù)公司2024年第三季度報(bào)告的最新數(shù)據(jù)，2024年前9個(gè)月累計(jì)收入不足190億元，上市公司股東凈利潤(rùn)虧損近1億元。結(jié)合公司過(guò)去幾年第四季度的業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)，公司幾乎不可能完成財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告中的年度業(yè)務(wù)目標(biāo)。

　　類似的情況也出現(xiàn)在另一家華北上市公司。根據(jù)公司發(fā)布的2024年財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告，年?duì)I業(yè)收入預(yù)計(jì)超過(guò)25億元，凈利潤(rùn)超過(guò)3000萬(wàn)元。但根據(jù)2024年第三季度報(bào)告的數(shù)據(jù)，公司前三季度收入不足16億元，凈利潤(rùn)虧損超過(guò)300萬(wàn)元。與財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告中的年度業(yè)務(wù)目標(biāo)有很大偏差。

　　編輯發(fā)現(xiàn)，到目前為止，上述兩家公司還沒(méi)有披露年度業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)、業(yè)績(jī)快遞等公告。雖然實(shí)際操作與設(shè)定的目標(biāo)有很大偏差，但沒(méi)有解釋或修改原設(shè)定的目標(biāo)。這也意味著，如果投資者參照其財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告中的年度業(yè)務(wù)目標(biāo)做出投資決策，就會(huì)產(chǎn)生相當(dāng)大的誤差。

　　中國(guó)（深圳）財(cái)稅貿(mào)易與產(chǎn)業(yè)發(fā)展研究中心執(zhí)行主任田立明在接受《證券時(shí)報(bào)》編輯采訪時(shí)表示，業(yè)務(wù)目標(biāo)與實(shí)際業(yè)務(wù)的差異是一種常見(jiàn)現(xiàn)象，主要原因包括市場(chǎng)環(huán)境變化、公司業(yè)務(wù)戰(zhàn)略調(diào)整、緊急情況等。投資者應(yīng)合理地看待這一差異，并結(jié)合公司的具體情況和市場(chǎng)環(huán)境進(jìn)行分析。

　　注意區(qū)分財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告和業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)

　　上市公司的“財(cái)務(wù)預(yù)算”報(bào)告實(shí)際上并不等同于“業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)”或“業(yè)績(jī)快報(bào)”，投資者需要區(qū)分兩者。

　　業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)是指上市公司在會(huì)計(jì)報(bào)告公告日前提前預(yù)測(cè)報(bào)告日的業(yè)績(jī)。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)本質(zhì)上是上市公司對(duì)下一年度或下一季度利潤(rùn)的預(yù)測(cè)報(bào)告。其目的是避免會(huì)計(jì)報(bào)告正式公布時(shí)股價(jià)大幅波動(dòng)，提前釋放業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，保護(hù)中小投資者等信息弱勢(shì)群體的利益。

　　財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告是反映企業(yè)資本經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)效益、現(xiàn)金流量和企業(yè)預(yù)算年度重要財(cái)務(wù)事項(xiàng)的預(yù)測(cè)文件。在實(shí)踐中，財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告不是強(qiáng)制性的，公司可以根據(jù)實(shí)際情況自行掌握。

　　編輯注意到，原《公司法》第四十六條 2024年7月1日生效的新《公司法》中刪除了董事會(huì)職權(quán)“制定公司年度預(yù)算計(jì)劃和決算計(jì)劃”的規(guī)定。有關(guān)上市公司的公司章程未修改的，仍需按照舊規(guī)定執(zhí)行。

　　田立明表示，上市公司的年度財(cái)務(wù)預(yù)算和經(jīng)營(yíng)目標(biāo)一般會(huì)說(shuō)明設(shè)定的一些基本假設(shè)條件，并表明經(jīng)營(yíng)目標(biāo)不代表公司的年度利潤(rùn)預(yù)測(cè)。

　　編輯發(fā)現(xiàn)，不僅一些投資者，甚至一個(gè)專業(yè)的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)軟件也出現(xiàn)了兩者的混合情況。專業(yè)的金融數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)軟件顯示，它將上市公司的“財(cái)務(wù)預(yù)算”業(yè)務(wù)目標(biāo)和上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)納入“業(yè)績(jī)預(yù)警”欄，并沒(méi)有解釋數(shù)據(jù)源。如果數(shù)據(jù)直接被引用，則很容易誤導(dǎo)投資者。

　　天達(dá)共和律師事務(wù)所合伙人杜國(guó)平告訴編輯，上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告更多的是對(duì)其未來(lái)一年業(yè)務(wù)發(fā)展的規(guī)劃和預(yù)期，可能包括營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)目標(biāo)，但這并不等同于業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)。業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的內(nèi)容、格式和披露要求有明確的監(jiān)督規(guī)定，董事會(huì)議案中的業(yè)務(wù)目標(biāo)更反映了公司的戰(zhàn)略規(guī)劃和業(yè)務(wù)前景，兩者在性質(zhì)和目的上存在差異。

　　專家建議詳細(xì)化財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告披露規(guī)則

　　華東一位投資銀行審計(jì)師在接受《證券時(shí)報(bào)》編輯采訪時(shí)表示：“如果企業(yè)財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告的編制相對(duì)謹(jǐn)慎和有依據(jù)，它對(duì)投資決策具有一定的參考價(jià)值，但并不那么直觀。”，投資者需要結(jié)合企業(yè)實(shí)際經(jīng)營(yíng)信息和行業(yè)發(fā)展，這需要一定的專業(yè)財(cái)務(wù)知識(shí)。

　　需要注意的是，上市公司財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告通過(guò)信息披露發(fā)布的，必須遵循信息披露的基本原則，即“客觀、不夸大、誤導(dǎo)性陳述”、“披露未來(lái)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)狀況等預(yù)測(cè)信息，合理、謹(jǐn)慎、客觀”。

　　鑒于部分上市公司實(shí)際經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)明顯偏離財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告，未及時(shí)解釋，受訪專家建議進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告披露規(guī)則。

　　上述投資銀行審計(jì)師指出，從目前的規(guī)則來(lái)看，上市公司財(cái)務(wù)預(yù)算報(bào)告的相關(guān)規(guī)則確實(shí)不夠明確。例如，績(jī)效偏差現(xiàn)象僅在年度報(bào)告中解釋是否足夠“及時(shí)”。公司披露明確的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的，應(yīng)當(dāng)在定期報(bào)告中及時(shí)更新或者說(shuō)明。

　　編輯注意到，一些公司通過(guò)自愿披露及時(shí)調(diào)整業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，值得提倡。

　　例如，盛美上海于2024年1月10日披露了《關(guān)于自愿披露2023年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)的公告》，預(yù)計(jì)2024年年?duì)I業(yè)收入將在50億元至58億元之間。隨后，2024年8月，《關(guān)于自愿披露2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)調(diào)整的公告》將2024年年?duì)I業(yè)收入預(yù)測(cè)范圍調(diào)整為53億元至58.8億元。2024年11月，根據(jù)最新經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)情況，公司決定將2024年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)范圍再次調(diào)整為56億元至58.8億元。

　　為了提高業(yè)務(wù)目標(biāo)信息披露的質(zhì)量和透明度，田建議從三個(gè)方面進(jìn)行優(yōu)化：一是提高披露的細(xì)節(jié)，要求上市公司提供更多的細(xì)節(jié)和基礎(chǔ)，以便投資者更好地了解目標(biāo)的制定過(guò)程；二是加強(qiáng)內(nèi)部控制，建立健全的內(nèi)部控制體系，確保預(yù)算和業(yè)務(wù)目標(biāo)的合理性和可行性；第三，引入第三方評(píng)估，可以考慮引入第三方機(jī)構(gòu)評(píng)估上市公司的財(cái)務(wù)預(yù)算和業(yè)務(wù)目標(biāo)，以提高信息的可信度。